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心旷 [复制链接]

发表于 2016-2-7 23:14 |显示全部楼层

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发表于 2016-2-7 23:15 |显示全部楼层

过完年 我们将面临这些风险
齐俊杰 02月07日 08:37

从2008年开始,中国经济就进入了永远的最困难一年,到了2016年,可能真的很困难。回家过年的朋友们可能更加深有体会。家乡的经济,远没有一线城市那么坚挺。二三四线城市开始萧条,众多楼盘根本无法售出。我们始终无法解开回复经济动力的结,到底问题出在哪呢?过完春节,中国又面临什么样的经济局面呢?

第一,当今中国严重的信用缺失,这是我们面临最大的局面,也是令我们经济陷入困局的一个深层次原因,不但民间没有契约精神,连政策也没有信用意识。我们投资行业,无论是天使、A轮还是B轮,面临最大的风险并不是经营风险,也不是宏观风险,而是道德风险和政策风险。长达几十页的合同,签了跟没签一样。想按照合同执行,按照合同履约难上加难。在这样没有诚心的经济下,风险溢价,或者风险利率就相当高。如果要股权投资,就得把价格压低,拿资产抵押,如果要是财务借贷,就得提高利率,同样也要抵押。信用缺失让我们陷入了一个巨大的流动性陷阱,钱转的慢了,货币乘数下降,这才是我们最大的问题。我们看到美国的利率很长一段时间都保持在0,借点钱出来利率也是相当的低,而我们民间借贷利率已经超过了2-4分,每年谁能还的起30-40%的利息,这已经陷入了一个死结。

第二,信用缺失就造成了很严重的问题,而债务上升过快就是其中之一,大量地方债要到期,虽然都有政府信用在做背书,但政府的信用也在下降,很多大型的国企已经事实违约,一些金融机构也没有了偿债能力。地方政府也是很愁,不借钱没法搞建设,不搞建设就没业绩,没业绩就升不了官,所以谁管人民到底需不需要,反正得修点什么,实在没什么修的,也得把地下的青砖都掀起来,买新的重新铺一遍。政府的钱也是借的,而像铺青砖这种事并不产生经济效益,所以通常是GDP越高,债务越高。欠的钱越多。要想还这些钱,似乎已经不可能了,但银行说了,虽然本金我可以先不催你,但这利息你总得给点吧,要不兄弟就真搞不下去了。这就牵出了第三个风险银行的金融体系风险。

第三大风险,银行问题严重,这两年银行学聪明了,把大量的高风险高收益项目扔到了表外,越来越多的理财产品发售,其实你也不知道银行把钱拿出来干什么去了,这部分钱是不被人察觉的。大量用于投资业务,而这里面有多少坏账,多少庞氏骗局借新还旧,现在还不知道。也可能很多,前几天银行们公布了下坏账率,已经升到了1.59%当然这是官方数字,农行超过了2%,这点很可能是因为农行刚换了领导,所以可以推卸责任,当然这并非是最悲观的,有外媒怀疑我们的坏账已经到了8%,如果这要是真的,那么银行的问题已经十分严重。很可能2016年开始,银行从一个最赚钱的买卖,变成一个最赔钱的买卖。我们看到的新闻是,银行大幅裁员降薪,为了防止坏账率提升,银行还四处催债,这就又出现了另一个问题,实体经济越来越缺钱,一些本来还不错的企业,被银行追债追的几乎要黄了。

第四,产能严重过剩,之前我们就爱玩命生产东西,现在东西多了根本没人用的了,大量的东西积压,然后存在仓库里。我们一直的态度就是,管他呢?接着生产,并且加码生产。好比当年也是钢铁产能过剩,怎么办呢?我们再建一座钢铁厂,建无数的楼房,然后钢铁产能就用上了,但问题是新建出来的钢铁厂也是要生产的,等新钢铁厂建好了,发现产能过剩并未缓解,反而越来越严重。而建钢铁厂的钱,是管银行借的。那是要还利息的,最后所有资金链的断裂都是从还不起利息开始。现在的开发商已经差不多了。任志强说的对,银行的个人住房按揭贷款,安全度还可以,金融风险主要体现在开发贷上,这次政策将首付比例降到2成,就是将个人住房按揭加杠杆,用这边相对安全的杠杆来化解开发贷那边非常危险的杠杆。但问题来了,开发贷安全了,开发商安全了,银行安全了。购房人呢,这个时点加杠杆冲进去买房背了一身债务的购房人,无异于在5000点钱配资炒股票的股民吧!

第五,房地产已到陌路,当年98亚洲金融海啸的时候,我们为了拉动经济用了房改,把房地产放到了市场经济之中,然后房价一路保障,2007年我们为了应对美国次贷危机,又用房地产拉动经济,08年之后房价涨了4-5倍,但俗话说有一有二不能有三有四,现在我们又困难了,还能靠房地产吗?现在二三线城市房价已经跌了,而且销量很小,如果要保卫房价最好的手段就是减小供给,也就是不批地,不盖房,先把库存去了再说,但我们并没看到这样的情况,相反中国商品房待售面积达6.86亿平米,而在建面积超过70亿平米。是库存面积的10倍,也就是说未来很长一段时间,库存房越来越多。供给大增,需求不变,你说房价会怎么走。那么地方政府傻吗?为什么还要玩命建房呢,没办法!不建房怎么卖地,不卖地,拿什么还银行的利息。银行没有利息,怎么维护金融安全。所以全都丝丝入扣,但有一点大家都很担心,怕这看似天衣无缝的局面,突然被撕出口子。另外,汇率跌了,中国房价就会跌吗?不确定,反正日本当年跌了,新加坡也跌了,韩国也跌了,美国次贷的时候也跌了。至于一线城市,东京、纽约、香港都跌过,而且开始跌的时候也是相当惨烈,一线城市只是比其他城市率先企稳,其他城市深不见底。仅此而已。

第六,刚兑风险上升,你把所有钱都存银行,是因为他不会倒闭,你把所有钱都敢买房,是因为他们不会跌。而如果银行出问题了,房子出问题了,大家可能都瞬间慌张,纷纷落袋为安,届时将出现非常严重的刚性兑付危机。虽然现在都还是官办银行,但这么多窟窿,迟早有一天借新还旧的游戏就玩不下去了,有可能是债券?或者是信托?还有可能是银行理财,如果打破了刚性兑付的神话,那么后果不可想象。

第七,股市……,这个想必大家都知道了,两次股灾,洗劫了人民财富,这不是一个公平公正公开的市场,实体经济的风险全部在股市上一一反映,居民财富都填了这个无底洞,但股市却着实化解了宏观风险,在去年上半年大量的上市公司增发,IPO,债转股,然后上市公司有了钱有都拿出来到处股权投资,确实化解了相当大的债务压力。银行的债务风险被股市上的股民分担。至于股权质押线,基本不会有太大的问题,补券、补钱或者增加抵押品,最不济停牌,银行和上市公司一商量总有解决办法。只要继续在股市上降杠杆,股市的风险就会逐渐被释放。阴跌的态势会持续下去。而注册制改革,可能是改变我国融资方式的一个重大举措,也是整个宏观经济风险的再次释放,所以这个改革也是势在必行。但这个改革刚刚出来的时候也许会很痛。所以总要有人承担这个损失,这个重任可能又落到了股民头上。

第八,外面的世界很精彩,外面的世界也很无奈,世界从来不是和谐共生的,都过上美国人的日子,那么世界资源显然不够,如今各个地区纷纷出现问题,说白了就是钱不够了,资源不够了。不能维持共同富裕,必须有个地方出问题,然后其他的地方瓜分他的经济版图,最终达成再平衡。拉美经济倒下了,80年代世界经济平衡了,日本经济垮了,90年代世界平衡了,东南亚经济完了,2000年迎来了不错的发展期,2007年以后,各个地方出问题了,美国才复苏起来,如今是谁会出问题,欧洲、日本、东南亚、美国还是中国?这是一场鱼死网破的决斗,不是你死就是我亡。

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发表于 2016-2-7 23:16 |显示全部楼层
还有多少人买的起房?
齐俊杰 02月05日 07:00

过年回家你不得不面对七大姑八大姨,以及一系列八竿子打不着的亲戚朋友的关心,赚多少钱?有车吗?结婚了吗?买房了吗?生孩子了吗?总之,问的你都想回单位加班了。这些问题各个都是痛点,特别是在一线大城市打拼的你,结婚生子,降低标准似乎总能解决,但是这收入和房子,是回避不掉的绝症。

先说收入,在老家人眼里,你在大城市打拼个2-3年,怎么也应该月收入过万(虽然到手才7500),但实际情况是,5000是道坎,根据各种各样的数据统计,有说一线城市平均工资超过7000的,有说超过9000的,但这都是平均数,而所谓平均数就是总财富加起来除以人数,绝大多数都是被平均的。所以无论怎么算一线城市里至少有一半人的收入不到5000元,再结合财政部的说法,全国只有2800万人交个税,也就是在3500元月收入以上,那么各位自行脑补吧,大概超过5000的人就更少了。之所以平均数那么高,全赖马云和王健林们,他们一个人能平均一个区!

收入其实并没有想象的风光,那房子呢?当然比想象中更苦逼,从房价上来看,一线城市去年涨幅最大,深圳竟让涨了一半。现在基本上没有个400—500万,很难买到一套像样的房子了,这时候有人统计了,到底买一套房子要不吃不喝多少年。就按照统计局公布的人均收入计算(实际上一半多的人达不到这个数字),深圳需要42.19年,上海需要34.41年,北京需要29.73年,注意这是全款买房,你需要攒钱的年数,也就是说如果你去贷款,可能还有利息。那么还钱的年数就更多了。这就是所谓的房价收入比,长沙、成都最低,基本一个家庭10年就能买房了,所以我们感觉中湖南的娱乐做的最好,四川人很会生活,那是因为生活压力最小。而北上广的人都跟奔命似的,你可千万别羡慕他们,他们其实一辈子就为国家供了一套房子。

有人说,不对啊,既然房价和收入差了这么多,为什么还有那么多人要买房呢?而且能买的起房呢?其实他们不是在买房,而是在换房。不卖出去一套房子,根本连首付都不够。还是上面那张图,在深圳买套房,需要3成首付,你至少要攒12.66年,一个人从工作开始,攒够这笔钱差不多35岁了(注意这里的前提是不吃不喝不生病不生娃不养老人),所以这么来看,现在绝大多数人,穷其一生之力,大概也买不起一线城市的房子了,之所以房地产市场还有成交量,主要是大家还换的起。换句话说房地产市场已经没有了新的消费者,基本都是倒腾房的,卖了老家的买一线的,卖了一线位置偏的面积小的,买一套更好的,大多数人都在这么干,而所谓的增量资金全部来自于银行的贷款,房子已经把有房的全面套牢。而且大家都是心甘情愿的主动买套,有些人买房买的早,本来已经没有债务贷款了,那也不行,心甘情愿的把旧房子卖了换了一个更大更贵的,重新把自己套牢。

那么这个趋势可持续吗?当然不可持续,最新的数据,百城房价51个城市环比上涨,45个城市环比下跌,4个城市持平。涨幅居前十位的城市依次是:厦门、宝鸡、深圳、昆山、上海、合肥、苏州、东莞、汕头、武汉。跌幅居前十位的城市依次是:三亚、聊城、盐城、乌鲁木齐、福州、绍兴、贵阳、湖州、扬州、长春。其中,三亚、聊城、盐城跌幅超过2.00%。可见城市间已经开始分化,说明房价已经告别同涨共跌的时代,资金在城市间开始流动。卖掉老家房到大城市去,成为一种资金流动的主要方式,大城市房价继续上涨,二三线房价继续回落,这是下一阶段的主要表现。直到卖了小城市的房子,也不够大城市的首付了,又或者二三线城市的房子根本卖不掉了。这时候资金流动就会减速。然后开始大城市内部分化,位置不好的,向核心区腾挪。

有人觉得这个分析不科学啊,为什么说没有增量呢?人口涌入难道不是增量?确实人口涌入一定带来繁荣,繁荣的代价就是房价上涨,但问题是现在人口还能涌入吗?北京上海已经明确提出到2020年前,可能都不会再进多少人了。像北京朝阳、海淀、丰台、石景山已经明确提出,今年年内就要实现人口负增长,城六区常住人口下降3%,大概有几十万人要被迁出北京。低端住房需求下降,将进一步压缩换房的腾挪空间。你的老破房子没人接手,你也就买不起新房。所以这就造成了整个的流动性下降。货币不赚了,一线城市也会出现巨大的问题。

如果要跌房价能跌多少?一线城市会跌吗?
中国最可怕的一点就是还没有见过一个完整的房地产周期,不知道房子跌下来究竟能够跌多少。这点可以参考香港,现在还没有一个城市的发达水平和收入水平超过香港。所以尽管经济不行了,金融出问题了,但香港的繁荣程度应该远在内地这些大城市之上,香港97年的时候房价跌了70%,多少人因此跳楼。多少明星都还不起贷款!虽然后面又涨起来了,但这段经历是香港人永远的痛。现在香港再次面临97年一样的局面,而香港的房屋收入比要远比我们健康,由于香港的工资比较高,港人一个家庭不吃不喝15-16年大概就能买一套房。从这个相对价格来看,香港的房子其实比一街之隔的深圳要合理的多。另外,从房子的内生价值,也就是租金比来看,香港也更合理,房价除以月租金,大概是不到200倍,而中国一线城市已经超过了400倍。现如今香港的楼价已经掉头向下,而深圳还在猛涨,这合理吗?

所以千万别去迷信什么一线城市,一线城市跟二线城市的去化周期的速度都是一样的。这是现在大家都在倒腾换房,是一线城市在吸干二三线城市的精血而已,一线城市越上涨,二三线城市跌的越厉害,要想让二三线城市止跌,就得把人从一线城市里弄出来。所以我们看到了什么经济圈、经济带的概念。说白了就是编个词,先把人忽悠过去买房再说。毕竟已经7亿平方米的库存,而且最要命的是库存根本不降还反升,说明地产商还在玩命建设。现在的问题很明白,根本没人买的起了,这就是击鼓传花的最后一棒,他现在多敲两下鼓,希望忽悠你过来接花,你一出手他就不敲了,正所谓谁接盘谁死。因为后面除了你们两,已经没有别人了。你不接!他顶多再多敲两下鼓,最后只能烂在开发商手里了。

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发表于 2016-2-7 23:28 |显示全部楼层
现代化的陷阱
作者: 何清涟
出版社: 今日中国出版社
副标题: 当代中国的经济社会问题
出版年: 1998-1
页数: 394
定价: 21.60元
装帧: 平装
丛书: 中国问题报告
ISBN: 9787507209082

内容简介
从平均主义盛行到悬殊的贫富差距,中国仅用了短短的十几年时间。面对贫穷,中国的传统文化游刃有余,然而面对财富,却捉襟见肘。在公平与正义的旗帜下,人们有充分的理由追问:财富是如何集中在素质低下者和品质恶劣者手中的,又对社会发展造成了什么样的影响?

中国的现代化之路当然不会一帆风顺。现在的问题是中国将如何通过深化改革,跨越诸如腐败、软政权化、分利集团化、地方恶势力以及黑色经济等已经形成、或正在形成的陷阱。

作者简介
何清涟(1956— ),经济学家。湖南邵阳市人,女,1956年生。1983年湖南师范大学历史系毕业。入湖南财经学院任教。1988年毕业于复旦大学经济系,获经济学硕士学位,曾工作于深圳,供职于某报社,兼中国社会科学院公共政策研究中心特约研究员。现居海外。

近年来专门从事中国当代经济社会问题研究,尤其是对中国社会转型期资本形成的特点,政治资本形成的特点,政治资本、经济资本与文化资本等各种社会资本之间的互动关系,以及国家、社会和市场之间的互动关系,以及国家、社会和市场之间相互作用、相互冲突的关系进行了全方位的研究,主要代表作为《人口:中国的悬剑》《现代化的陷阱——中国当代经济社会问题》《经济学与人类关怀》《我们仍然在仰望天空》等著作。

其中《现代化的陷阱》在海内外引起轰动,成为学术著作中罕见的畅销书。并于2000年获首届长江读书读者著作奖。另有论文近百篇。许多文章如《中国改革的历史方位》、《中国经济的断裂带》、《经济学理学与屠龙术》、《当代中国社会的认同危机》、《中国社会结构演变的总体性分析》等文在国内外都产生极大影响,被美国、法国等政府研究机构多次转载。

1999年6月14日被《美国商业周刊》评为“亚洲之星”。 1999年11月28日被《三联生活周刊》列为25位时代人物之一。

目录
导 论
转轨时期的政治经济学问题
寻找经济决策的政治基础
如何看待经济发展与社会代价的关系
对资源分配中不平等问题的伦理追问
第一章 股份制:困境中的政策选择
经济学家的悲哀:淮桔成枳
社会主义的免费午餐
“淮桔成枳”留下的思考
如何看待“十五大”的改革主题:
用股份制重组国有资产
第二章 90年代的“圈地运动”
“圈地运动”在中国的展开
权力渗透“圈地运动”
权力不法使用者的盛宴――瓜分国有土地收益
房地产市场能否成为新的经济增长点
“圈地运动”在中国当代资本原始积累史上的地位
“圈地运动”中的寻租活动对经济改革的影响
第三章 经济改革的“瓶颈”――国有企业改革
国有企业改革的轨迹
无法回避的所有权问题
国有企业的运行机制与市场经济法则的不相容性
国有企业改革的几个相关性问题
附 文:国有资产的流失
国有资产流失总量知多少
国有资产流失的渠道
几个国有资产流失的典型事例
第四章 中国当代寻租活动产生的根源分析
寻租活动的社会根源
关系网――寻租活动的神经网络
历史上的“贪渎文化”与今日寻租活动的
文化继承关系
寻租活动的社会成本
建立道德和政治责任是改革成功的关键
第五章 中国当代的资本原始积累
谁是最大的获利者
原始积累过程的完成、特征及其必然性
原始积累完成对中国社会的深远影响
第六章 缺乏伦理规范的市场游戏
政治、经济和伦理道德的不同步变化
被破坏的市场道德秩序
机会不均等导致的分配法则畸变
财富的追求――经济伦理畸变的实证考察
财富的困惑
小结
第七章 贫富差距的形成和扩大
城市贫困人口的生活现状
杯水车薪的扶贫救济
分配中的不平等问题
收入分配中的金字塔结构
民众的相对剥夺感
收入集中化对社会发展的影响
贫困――世界性的困扰
第八章 人口、就业与犯罪
二元经济结构中的农村城市化
农村劳动力大转移――民工潮
就业与犯罪
“杜润琼事件”敲响的警钟
古老的祭坛
第九章 社会控制类型的多元化及地方恶势力的兴起
农村社会基层组织的“非组织化”进程
农村宗法组织的复燃
社会控制机制的畸变:地方恶势力的形成
“黑白合流”――阻断中国社会法治化进程的因素
中国的农村和农民问题
第十章 黑色经济活动与黑社会组织的勃兴
“地下经济”之定义
黑色经济活动分析
黑色经济活动的载体:黑社会组织
泛滥成灾的假冒伪劣商品和地下工厂
黑色经济泛滥的严重后果
结 语 公平和正义:评判社会制度的阿基米德支点
“效率优先”经济增长战略的缺陷
我们应选择什么样的发展战略
为经济学引回人类关怀
向政治之癌宣战
腐败消解旧体制付出的社会成本真是最小吗
腐败的路径指向:非法治的金权政治
人的品质取决于人文教育的品质
发展是以人为中心的发展
后 记 追寻学者生命的真谛

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发表于 2016-2-7 23:44 |显示全部楼层

“我们不但善于破坏一个旧世界,我们还将善于建设一个新世界!”毛润芝以他诗人气质说了这句话

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发表于 2016-2-8 11:56 |显示全部楼层

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发表于 2016-2-8 11:57 |显示全部楼层

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发表于 2016-2-8 12:20 |显示全部楼层

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发表于 2016-2-8 12:22 |显示全部楼层

《L'ultima neve di primavera(春天最后的雪)》

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发表于 2016-2-8 12:30 |显示全部楼层

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